源源不断的收购 景瑞控股真能吞的下吗?

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发布时间:2018-05-11 18:51

源源不断的收购 景瑞控股真能吞的下吗?

2018-05-11 18:18来源:港股解码人民币/物业

原标题:源源不断的收购 景瑞控股真能吞的下吗?

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斥资2.4亿收购北京东城区物业

景瑞控股(01862-HK)昨晚发出一则公告称,2018年5月9日,其全资附属公司北京景业商业管理中心(有限合伙)拟总计2.4亿元人民币(含1亿元股东贷款)向鑫隆基业投资(北京)有限公司及悦海兴业(北京)投资有限公司收购北京天安华峰旅游投资有限责任公司全部股份。

财华社了解到,所收购的北京天安华峰旅游主要从事投资控股,拥有北京东城区交道口南大街15号第2、3、4、7及8栋,该物业乃由建筑面积为4,268.1平方米的五个单位组成,用作商业用途。于协议日期,已订立14份租约,年期介于2至12年,于2018年至2027年之间届满。截至2017年12月31日止两个年度,北京天安华峰旅游分别亏损2220.3万元人民币及溢利610.3万元人民币。

景瑞控股表示,预计物业将作为投资物业持有,因此可进一步多样化及扩拓景瑞的业务、收入来源及地域覆盖范围,主要为其进一步扩大在北京的投资组合提供良机。

一年来累计进行13项收购

事实上,这已经不是景瑞首次进行扩张了,自去年2月份以来,景瑞控股累计进行了12项收购,累计金额高达49亿元。所收购项目的规模多在2-3亿之间,并且多为分布于北京、上海的物业,景瑞近一年来仍然主要深耕一、二线城市。(详见下表)

(表:来源于港交所公告统计)

而从今年新收购的物业来看,无一例外均位于北京。由此分析,北京应该为景瑞控股2018年的一个重要战略据点,此外,过去一年,景瑞亦向杭州、武汉及新加坡等地辐射。2017年收购了3个上海的项目,代价共计8.26亿元,占2017年收购总金额的比重为16.74%。下图为景瑞控股于过去一年来在各地区收购的项目占比情况。(按项目个数计)

基本财务情况

据资料显示,景瑞控股所进行的收购,代价多用现金及股东贷款抵销来支付。而自2017年以来,景瑞控股进行了2次融资,均为发行优先票据,累计金额7.5亿美元,至今为止尚未赎回。此外,根据景瑞2017年年报显示,景瑞控股于截止2017年12月31日止银行存款及手头现金总额为95.13亿元,未偿还借款总额达141.15亿元,对于一个房地产商来说,其财务结构还算稳健,于2017年12月3日,景瑞控股净债务与调整后资本比率为68%。

再来看看该公司近年来的盈利情况,景瑞控股主要于中国从事房地产开发业务,截至2017年12月31日止年度的合约销售额约为人民币183.73亿元,较上年增长9.5%。 收入为人民币156.68亿元,同比增长4.1%。公司拥有人应占溢利为8.06亿元,同比大增6.58倍。下表为财华社统计的近年来的营运数据。

近四年来,景瑞控股的收益均出现了不同程度的上涨,特别是从2016年开始,收益由50多亿人民币大增逾1.6倍,从此迈入了150亿营收的新时代。与此同时,扭亏为盈,2016年净赚1.06亿元,时间到了2017年,纯利净增6.58倍至8.06亿元。

总而言之,源源不断的收购对公司业务、收入来源及地域覆盖范围的扩大的确起到一定的作用,但景瑞控股如此大力度的扩张,会否在一定程度上加重了资产的负债比重?对其长远的财务结构而言真的有利吗?

从盘面上看,景瑞控股自今年年初至5月, 股价一路高歌,累计升了1.6倍, 然而自5月起,突然急轉直下,截止昨日收盘,景瑞控股累计下跌近25%。今日略有上升,收报3.44港元,升2.99%。

文:陆小梅

编:张骏芬 夏雨辰返回搜狐,查看更多

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